Анализи
ИНАЕТ ШТО ЧИНИ МИЛИЈАРДИ ДОЛАРИ: Битката за каматните стапки и контрола над ФЕД се заострува, Трамп и Пауел во нов судир околу иднината на американската економија
Со враќањето на Доналд Трамп во фокусот на американската политичка сцена, повторно се отвора прашањето – дали тој повторно ќе се обиде да ја стави Федералната резервна банка (ФЕД) под политичка контрола? И дали актуелниот претседател на ФЕД, Џером Пауел, ќе издржи под притисокот кој Трамп е познат дека знае да го наметне?
Конфликтот меѓу Доналд Трамп и претседателот на ФЕД, Џером Пауел, не е нова приказна. Тој започна уште во 2018 година, кога Трамп тогаш актуелен претседател на САД во својот прв мандат, јавно изрази незадоволство од одлуките на ФЕД за зголемување на каматните стапки. Иако самиот го назначи Џером Пауел на функцијата, Трамп брзо го означи како „најголемата закана за економскиот раст“ и неколкупати отворено сугерираше негова смена, нешто речиси невидено во историјата на односите меѓу Белата куќа и ФЕД. Тој сметаше дека Пауел со своите политики ја забавува економијата, ги демотивира инвеститорите и ги поскапува кредитите за бизнисите и граѓаните.
Покрај монетарната политика, Трамп паралелно развива агресивен економски план со воведување на високи реципрочни царини, особено кон Кина и другите трговски партнери за кои тврди дека имаат „несправедлива предност“. Оваа политика ја претставува како начин за заштита на американските работници и индустрии, но истовремено внесува голема неизвесност на капиталните пазари. Инвеститорите се ставени пред сериозен притисок и ризик од глобални трговски војни, што ги дестабилизираше пазарите и предизвика големи флуктуации во берзанските индекси.
Со неговото враќање на политичката сцена, конфликтот со Пауел добива нова димензија, не само околу каматните стапки, туку и околу улогата на ФЕД во креирање на американската економска политика и меѓународната трговска размена. Сега, како и тогаш, Трамп ветува „економски национализам“ и е подготвен да го стави ФЕД под притисок за да ја спроведе својата визија, дури и по цена на нарушување на довербата во независноста на институцијата.
Стар конфликт, нова динамика
Во текот на својот претходен мандат, Трамп често влегуваше во отворен конфликт со Пауел, јавно го критикуваше поради „превисоките каматни стапки“ и дури навестуваше дека би го отпуштил, иако тој самиот го постави на таа функција. Според Трамп, високите каматни стапки сериозно ја кочат економијата и предизвикуваат „вештачки притисок“ врз американските инвеститори и пазарот на трудот.
Од друга страна, Џером Пауел, како гувернер на ФЕД, инсистира на независност на институцијата и на тоа дека нејзината примарна мисија е да ја контролира инфлацијата и да го одржи финансискиот систем стабилен, без разлика на политичкиот моментум.
Каматната политика во срцето на конфликтот
Сегашната ситуација е уште посложена. По период на агресивни зголемувања на каматните стапки со цел справување со инфлацијата, ФЕД внимателно сигнализира потенцијално олеснување, но без јасен распоред. Во меѓувреме, Трамп во почетните месеци од својот втор мандат како американски претседател пробува преку силен притисок да ја искористи монетарната политика како политичко оружје.
Тој повторно ја обвинува ФЕД дека „игра политички игри“ и тврди дека го одложува намалувањето на каматите за да и наштети и да ја забави економијата, нешто што беше случај и во првиот негов мандат. Во познат стил, Трамп сака брзо намалување на каматите со цел да се поттикне потрошувачката, а со тоа и економскиот раст.
Што значи ова за економијата?
Овој судир носи високи ризици со сериозни последици. Ако ФЕД попушти под политичкиот притисок, може да се наруши довербата во независноста на институцијата, нешто што е клучно за стабилноста на доларот и целата глобална економија. Од друга страна, тврдоглавоста на Пауел може да значи одржување на високи каматни стапки подолг период, затегната монетарна политика што би го забавило економскиот раст, а потенцијално би довело и до рецесија која понатаму би предизвикала зголемување на невработеноста, а тоа би довело до огромни последици врз пазарите на капитал и граѓаните.
Финансискиот пазар со едно око кон Вашингтон, со друго кон ФЕД
Инвеститорите внимателно го следат секој говор, твит или интервју, било од Трамп или од Пауел. Волстрит сака стабилност, но моменталната динамика најавува турбулентна година во која ќе се судрат политичките интереси и монетарната логика.
Во моментов пазарот на капитал се соочува со сериозен предизвик и инвеститорите се ставени под голем притисок со оглед дека берзанските индекси се во слободен пад. Вредноста на компаниите вртоглаво се намалува со секој изминат ден, но ниту Трамп, ниту Пауел не попуштаат во одбрана на својата политика.
Заклучок
Битката меѓу Доналд Трамп и Џером Пауел е многу повеќе од личен судир, таа претставува судир на две различни визии за тоа како треба да функционира една економија: политички водена, со фокус на краткорочен раст и национални приоритети, или институционално автономна, со долгорочна стабилност како крајна цел. Повторното појавување на Трамп на политичката сцена не само што ја обновува оваа стара тензија, туку и ја засилува во многу понеизвесен глобален контекст, инфлациски притисоци, геополитички тензии и зголемена недоверба кон институциите.
Неговите агресивни реципрочни царини, заедно со притисоците врз ФЕД за драстично намалување на каматите, можат да го разнишаат внимателно балансираниот економски поредок. Во исто време, доколку Пауел и ФЕД продолжат да се држат до своите цели без отстапки, ризикуваат да бидат перцепирани како институција што се оддалечила од реалните економски и политички текови.
Клучното прашање е: дали Федералните резерви ќе можат да ја задржат својата независност во време кога политиката сè повеќе навлегува во монетарната сфера? И дали американската економија, а со тоа и светските пазари, можат да издржат уште една турбулентна фаза на политички мотивирани економски интервенции?
Она што е сигурно е дека исходот од овој судир нема да влијае само на САД. Ќе се чувствува низ глобалниот финансиски систем – преку берзите, валутите, каматните стапки и одлуките на централните банки ширум светот. Во свет каде довербата е сè, ФЕД се наоѓа пред една од своите најголеми историски одговорности: да остане столб на стабилност во време на политичка бура.
Анализи
Пад на инфлацијата во март: Цените се намалени за 1,3%, храната и транспортот најмногу поевтинија
Инфлацијата во Северна Македонија во март 2025 година бележи месечно намалување од 1,3 проценти, покажуваат најновите податоци на Државниот завод за статистика.
Според објавеното соопштение, намалувањето на трошоците на животот е резултат пред сè на поевтинувањето на храната и енергенсите, како и на транспортните услуги, кои имаат значајно учество во вкупната потрошувачка на домаќинствата.
Најголемо намалување е регистрирано во групата храна и безалкохолни пијалаци, каде цените се пониски за 3,0 проценти во однос на февруари. Оваа категорија има и најголемо учество во индексот на трошоците на животот, што значително влијае врз вкупното движење на инфлацијата.
Значителен пад е забележан и кај транспортот, каде цените се намалени за 1,8 проценти. Дополнително, намалување има кај мебелот, покуќнината и редовното одржување на домаќинствата за 0,6 проценти, како и кај алкохолните пијалаци и тутунот за 0,5 проценти. Намалување е евидентирано и кај разновидните стоки и услуги, за 0,3 проценти.
Од друга страна, во дел од категориите е забележан умерен раст на цените. Трошоците за домување, вода, електрична енергија, гас и други горива, како и цените на облеката и обувките, се зголемиле за 0,4 проценти. Раст е забележан и кај рестораните и хотелите за 0,3 проценти, додека комуникациите и здравствените услуги поскапеле за 0,2 проценти. Цените во сегментот рекреација и култура се зголемиле за 0,1 процент.
Во категоријата образование не се забележани промени, односно цените остануваат на исто ниво како и во претходниот месец.
Податоците покажуваат дека индексот на цените на мало во март 2025 година, во споредба со февруари, изнесува 99,1, што исто така укажува на месечно намалување на ценовното ниво.
На годишна основа, сепак, инфлацијата останува позитивна. Во март 2025 година, во споредба со истиот месец минатата година, индексот на трошоците на животот е зголемен за 2,7 проценти, додека индексот на цените на мало бележи раст од 2,2 проценти.
Подеталните податоци на Државниот завод за статистика покажуваат дека ценовните движења се разликуваат по категории. Така, кај прехранбените производи се забележуваат намалувања кај месото, рибата и морските плодови, како и кај шеќерот и кондиторските производи, додека кај одредени производи како овошјето има раст на цените.
Во секторот домување, умерениот раст на цените е поврзан со зголемувањето на трошоците за одржување и услуги поврзани со живеалиштето, како и со снабдувањето со вода и други комунални услуги.
Кај транспортот, намалувањето на цените е најмногу резултат на поевтинувањето на горивата и услугите во транспортниот сектор, што директно влијае врз вкупниот индекс.
И покрај месечниот пад, податоците укажуваат дека инфлацијата и понатаму се движи во позитивна зона на годишно ниво, што значи дека цените сè уште се повисоки во споредба со истиот период лани, но со забавено темпо на раст.
Анализи
Голдман Сакс ги намали очекувањата за цените на нафтата во 2026 година
Инвестициската банка Голдман Сакс ја ревидираше прогнозата за цените на нафтата во вториот квартал од 2026 година, по договореното двонеделно примирје меѓу Соединетите Американски Држави и Иран.
Според новите проценки, цената на нафтата од типот Brent crude би изнесувала околу 90 долари по барел, додека американската WTI crude се очекува да достигне 87 долари. Ова претставува намалување во однос на претходните проекции, кога банката предвидуваше повисоки цени, околу 99 долари за Brent и 91 долар за WTI.
Како што пренесува Reuters, причината за ревизијата е намалениот геополитички ризик и постепеното нормализирање на протокот на нафта низ Ормутскиот теснец.
Во текот на неделата, цената на Brent забележа пад од над 11 проценти, поттикната од очекувањата дека овој клучен поморски коридор повторно ќе биде целосно отворен. Сепак, веќе следниот ден беше регистриран нов раст на цените, поради стравувања дека снабдувањето од Блискиот Исток нема целосно да се стабилизира, особено поради неизвесноста околу примирјето и ограничениот проток низ теснецот.
Од банката не ги менуваат проекциите за следните квартали. За третиот квартал од 2026 година се очекува Brent да изнесува околу 82 долари, а WTI околу 77 долари по барел. Во четвртиот квартал, прогнозите се дополнително пониски – околу 80 долари за Brent и 75 долари за WTI.
Сепак, аналитичарите предупредуваат дека ризикот од раст на цените останува значителен. Во сценарио на подолготрајни нарушувања и намалено производство, особено на Блискиот Исток, цените би можеле нагло да пораснат. Во најлош случај, доколку примирјето пропадне и производството се намали за околу два милиона барели дневно, Brent би можел да достигне и до 115 долари по барел во последниот квартал од годината.
Паралелно, Голдман Сакс ја намали и прогнозата за цената на природниот гас во Европа за вториот квартал од 70 на 50 евра по мегават-час. Ова се базира на очекувањата дека испораките на течен природен гас преку Ормутскиот теснец постепено ќе се стабилизираат од средината на април.
Сепак, банката предупредува дека доколку дојде до дополнителни доцнења или оштетувања на инфраструктурата, цените на гасот би можеле повторно да пораснат и да надминат 75 евра по мегават-час.
Анализи
Кои се најбогатите и најсиромашните земји во Европа во 2025 година
Бруто-домашниот производ (БДП) по глава на жител изразен според стандардот на куповна моќ значително се разликува низ Европа во 2025 година. Овој показател овозможува споредба на приходите меѓу државите, земајќи ги предвид разликите во цените.
Според податоците на Евростат, просекот на Европската Унија е поставен на 100, додека вредностите се движат од 68 во Бугарија и Грција до дури 239 во Луксембург. Тоа значи дека граѓаните во Луксембург можат да си дозволат околу три и пол пати повеќе стоки и услуги отколку оние во Бугарија и Грција.
Веднаш зад Луксембург е Ирска со 237, додека Холандија има 134% од просекот на ЕУ, Данска 127%, а Австрија 117%. Германија и Белгија се на 115%, Шведска и Малта на 110%, а Финска на 101%, што значи дека се над европскиот просек.
Меѓу четирите најголеми економии во ЕУ, Германија има највисок БДП по глава на жител со 115% од просекот. Франција е блиску до просекот со 98%, Италија има 96%, додека Шпанија е најниско рангирана со 92%.
Покрај Бугарија и Грција, уште шест земји се најмалку 20% под европскиот просек: Латвија (71%), Словачка (75%), Унгарија (76%), Хрватска (78%), Романија (79%) и Естонија (79%). Полска и Португалија се на околу 81% од просекот.
Сепак, високите бројки за Луксембург и Ирска не ја отсликуваат целосно реалната слика. Во Луксембург, голем број странски работници придонесуваат за БДП, но не се дел од резидентното население. Во Ирска, пак, високото ниво е делумно резултат на присуството на мултинационални компании и нивните интелектуални средства.
Просечниот БДП по глава на жител во ЕУ во 2025 година изнесува околу 41.600 евра (според куповната моќ). Во Бугарија е околу 28.300 евра, додека во Луксембург достигнува 99.300 евра.
Генерално, земјите од Источна Европа имаат понизок БДП по глава на жител, додека западните и северните членки на ЕУ се на врвот. Клучни фактори за овие разлики се продуктивноста на трудот и нивото на вработеност.
Во 2025 година, само 10 од 27 земји-членки се над просекот на ЕУ, што претставува околу 34% од населението. Тоа значи дека еден од тројца жители на Унијата живее во држава со БДП по глава на жител над европскиот просек.
Кандидатите за членство во ЕУ имаат значително пониски вредности. Во Босна и Херцеговина БДП по глава на жител е 35% од просекот на ЕУ, во Албанија и Северна Македонија 42%, во Србија 52%, во Црна Гора 53%, а во Турција 72%.
Обединетото Кралство е блиску до европскиот просек со 99%, додека земјите од Европската асоцијација за слободна трговија имаат значително повисоки вредности: Норвешка 160%, Швајцарија 151% и Исланд 131%.
Дополнителен показател за животниот стандард е реалната индивидуална потрошувачка по глава на жител, каде разликите меѓу земјите се помали отколку кај БДП.
-
Банкипред 2 месециЗлатници од Комерцијална банка за паметна и сигурна инвестиција и подарок што станува наследство
-
Берзапред 2 месециНеколку акции ја носат ликвидноста: кој доминираше на Македонската берза во јануари 2026-1?
-
Анализипред 2 месециПросечната плата во Македонија близу 47.000 денари – раст од 7,6% на годишно ниво
-
Банкипред 2 месециТаткото троши – ќерката плаќа: смена на улогите во новата реклама за картичката за деца на Халкбанк
-
Интервјуапред 1 месецПензиски парадокс: Од минималец до доброволен фонд – новиот модел на младите вработени
-
Банкипред 1 месецКомерцијална банка: Започна исплатата на пензиите за февруари 2026 година
-
Бизниспред 2 месециМакедонија добива уролог обучен за роботска хирургија на глобална програма
-
Кариерапред 2 месециОглас за вработување во Комерцијална банка АД Скопје


